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　　迪士尼：内容创作配合商业化，构建娱乐王国。华特迪士尼公司从动画工作室起步，已成为市值超过2000亿美元的全球娱乐巨头。公司以内容创作为核心引擎，横向扩展IP矩阵，纵向深挖IP表现形式，业务涵盖娱乐、体育和体验三大板块，包括影视流媒体、体育内容运营和全球乐园度假区等。财务上看，2024财年营收超900亿美元，娱乐、体验和体育分别占比约45%、35%和20%，美洲市场贡献约80%收入。随着流媒体业务成熟和体验业务复苏，公司毛利率有望持续回升至疫情前水平。

　　发展历史：从动画工作室到全球娱乐帝国。迪士尼的发展历经五个阶段，实现全生态IP布局。（1）1923-1950s，以动画短片起步，推出首部有声动画和彩色动画，凭借《白雪公主》确立动画长片地位，沉淀出经典IP矩阵。（2）1950s-1980s，拓展电视媒介，推出《迪士尼乐园》等节目，并建成首座迪士尼乐园，实现内容传播与线验协同，多元娱乐帝国初具形态。（3）1980s-2000s，面临竞争与创作低谷，通过推出录像带、设立迪士尼频道、收购ABC拓展传播渠道，并成立试金石影业开发成人向内容，依托《小美人鱼》等作品实现动画复兴。（4）2000s-2010s，通过收购皮克斯、漫威和卢卡斯影业增强CG技术与IP储备，构建娱乐帝国体系。（5）2010s-2020s，积极布局流媒体，推出Disney+、控股Hulu及运营ESPN+，完成数字化内容分发转型，形成覆盖全球、全年龄段、多内容的IP生态。

　　IP全生态：“全人群、全媒体、全场景”覆盖。从上游的内容创作向内容分发渠道和内容的实体化产品延伸，在内容创作上，迪士尼以动画电影起家，依托经典IP和战略性收购，建立起覆盖全人群、多元主题的优质IP矩阵；在内容分发上，公司始终紧跟媒介变革，从院线、电视到流媒体，持续拓展媒介触达渠道，确保IP持续活跃于大众视野；在内容实体上，通过主题乐园和衍生品等形式深挖商业价值，覆盖消费全场景，形成线上线下相互促进的良性循环，全面释放IP生态的商业潜能。